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存貨就是企業(yè)為了銷售、生產(chǎn)或者提供服務(wù)而囤積的東西，比如商品、原材料、在產(chǎn)品以及半成品。這些東西都被列在資產(chǎn)負(fù)債表的“存貨”科目下。

為什么存貨重要呢？簡單說，存貨是企業(yè)賺錢的“資本”。沒有存貨，工廠生產(chǎn)不出來東西，超市沒有東西賣，餐廳也沒辦法開火。所以存貨不僅是企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營的必需品，也是企業(yè)未來收入的基礎(chǔ)。

但問題也來了：存貨一多，就得占用大量的資金。如果這些東西賣不出去或者價(jià)格掉了，那企業(yè)的損失就會很大。所以，從存貨上能看出企業(yè)的經(jīng)營效率、資金流動性，甚至潛在的風(fēng)險(xiǎn)。怎么去分析呢？

1. 看存貨的規(guī)模：占總資產(chǎn)的比例有多大？

要看存貨的規(guī)模，也就是總量是多少，占總資產(chǎn)的比例有多大。如果一家上市公司的存貨占總資產(chǎn)的比例特別高，說明它的錢大部分都壓在庫存上了。如果這些存貨能快速賣出去，那還好；但如果賣不動，企業(yè)的資金流動就會出問題。

不過，存貨占比高低，還得分行業(yè)看。比如，零售行業(yè)和制造行業(yè)的存貨占比通常會比較高，因?yàn)樗鼈兊臉I(yè)務(wù)需要大量囤貨。反過來說，像科技、服務(wù)行業(yè)這類“輕資產(chǎn)”的企業(yè)，存貨比例應(yīng)該相對較低。如果它們的存貨比例突然增高，那可能是業(yè)務(wù)出了問題，比如庫存積壓。

2. 分析存貨的結(jié)構(gòu)：囤的都是什么？

存貨不是單一的，通常分成以下幾類：

原材料：企業(yè)生產(chǎn)需要的原材料，比如服裝廠的布料、鋼鐵廠的鐵礦石。

在產(chǎn)品：還沒完全做好的半成品，比如正在流水線上組裝的汽車。

產(chǎn)成品：已經(jīng)完工、可以直接賣的東西，比如包裝好的飲料。

通過看存貨的結(jié)構(gòu)，能大致判斷企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀。比如，如果原材料占比特別高，可能說明企業(yè)備貨較多，預(yù)期未來訂單量會上漲；如果產(chǎn)成品占比高，可能是產(chǎn)品不好賣，庫存積壓嚴(yán)重。

3. 存貨周轉(zhuǎn)率：賣貨的速度快不快？

存貨周轉(zhuǎn)率是存貨分析中一個(gè)重要的指標(biāo)，它的計(jì)算公式是：
存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷售成本 / 平均存貨

這個(gè)指標(biāo)越高，說明企業(yè)賣貨的速度越快，存貨積壓少；反之，則可能是存貨賣不出去或者銷售能力差。

舉個(gè)例子，快消品行業(yè)（比如食品飲料）的存貨周轉(zhuǎn)率通常很高，因?yàn)樗鼈兊呢浳镔u得快；而房地產(chǎn)行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率通常較低，因?yàn)榉孔訌拈_發(fā)到賣出去需要很長時(shí)間。

不過，周轉(zhuǎn)率的高低不能孤立看，還需要結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)和同行數(shù)據(jù)比較。如果一家企業(yè)的周轉(zhuǎn)率明顯低于同行，就要警惕它是否存在銷售困難或者存貨積壓的問題。

4. 存貨跌價(jià)準(zhǔn)備：有沒有潛在的減值風(fēng)險(xiǎn)？

存貨跌價(jià)準(zhǔn)備是企業(yè)為存貨貶值計(jì)提的損失。如果企業(yè)的存貨因?yàn)閮r(jià)格下降、過期或者其他原因貶值了，那這部分損失會提前體現(xiàn)在跌價(jià)準(zhǔn)備上。

分析存貨跌價(jià)準(zhǔn)備時(shí)，重點(diǎn)是看兩個(gè)方面：

1. 跌價(jià)準(zhǔn)備的比例：如果企業(yè)的存貨規(guī)模很大，但跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提得很少，可能是為了讓報(bào)表好看，隱藏了存貨貶值的風(fēng)險(xiǎn)。
2. 突然大幅計(jì)提的情況：如果某個(gè)季度企業(yè)突然大幅計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，那很可能說明它的存貨出了問題，比如賣不出去或者價(jià)格大幅下降。
   
   

5. 存貨與收入的關(guān)系：庫存增長快還是收入增長快？

存貨分析還需要結(jié)合收入來看。如果存貨增長的速度遠(yuǎn)高于收入增長，那就說明企業(yè)可能在囤貨，但銷售情況并不好。比如，一家服裝公司存貨增長了50%，但收入只增長了10%，這就可能是因?yàn)楫a(chǎn)品滯銷導(dǎo)致的庫存積壓。

相反，如果收入增長快于存貨增長，那說明企業(yè)的銷售效率較高，存貨周轉(zhuǎn)良好。

6. 存貨變現(xiàn)能力：這些東西容易賣掉嗎？

存貨的變現(xiàn)能力是指這些東西能不能快速賣出去換成錢。比如，零售行業(yè)的商品，比如食品、飲料，通常變現(xiàn)能力強(qiáng)；但制造行業(yè)的半成品，或者房地產(chǎn)企業(yè)的庫存房子，變現(xiàn)能力就比較弱。

如果一家企業(yè)的存貨以半成品或者低流動性資產(chǎn)為主，那么它的存貨可能需要更長的時(shí)間才能變現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)也會更高。

每個(gè)行業(yè)的存貨特性不同，分析方法也會有所區(qū)別。以下是幾個(gè)典型行業(yè)的存貨分析重點(diǎn)：

制造業(yè)的存貨主要包括原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品。分析時(shí)需要關(guān)注原材料的采購量、在產(chǎn)品的積壓情況，以及產(chǎn)成品的銷售效率。如果原材料采購量突然增加，可能是企業(yè)預(yù)期訂單會增加；但如果在產(chǎn)品或產(chǎn)成品長期積壓，那說明生產(chǎn)計(jì)劃或者銷售環(huán)節(jié)出了問題。

零售業(yè)的存貨幾乎都是商品，比如超市的貨架貨品。分析時(shí)重點(diǎn)是看商品的周轉(zhuǎn)率。如果商品周轉(zhuǎn)率下降或者存貨規(guī)模大幅增加，那可能說明貨物滯銷，企業(yè)面臨存貨貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，存貨分析不能單獨(dú)看，還需要結(jié)合企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)、上下游關(guān)系，以及其他財(cái)務(wù)指標(biāo)。只有把這些信息聯(lián)系起來，才能真正理解一家企業(yè)的存貨狀況，找到它可能存在的問題和機(jī)會。